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陳啟宇:復星對產業投資的三次定義
來源:     時間 : 2019-05-31

在日前舉行的第六屆全球投資并購峰會上,復星國際執行董事、聯席總裁、復星醫藥董事長陳啟宇先生發表主題演講,并就公司估值、科創板、“4+7”帶量采購、醫藥投資方向等市場關心的熱點問題發表了自己的觀點。

      復星創立于1992年。如果用重新定義投資的角度來講,復星經歷了至少兩次的重新定義,現在正在經歷第三次。

      第一次定義:參與混合所有制

復星創業之初,只能拿著自己的人力去創業。因為沒有錢,也談不上投資。1998年復星醫藥上市,復星地產也初步有了發展。恰逢那時國企改革,復星第一輪投資,實際上參與了大量的國企改革。復星在醫藥產業,重工業以及礦產資源等多行業參與了國企改革。這輪投資對復星和改制的國企都是受益的。

    在鋼鐵行業,復星重組進入南京鋼鐵,使一個地方企業變為1000萬噸產能的特鋼企業。目前,南鋼不斷投入研發,產品線定位在中高端,成為業內資產效率和收益率最高的鋼鐵企業之一。

   醫藥分銷領域,復星醫藥投資國藥控股,截至20181231日國藥控股營業收入已實現超過3000億元。國藥控股也成為中國醫藥集團躋身于全球500強的中堅力量。

第二次定義:積極主動布局全球

第二個階段是復星國際2007年香港上市以后。復星上市不久,遇上了全球金融危機,復星當時所采取的對策不是守住融資來的錢,靜待事態變化,而是積極主動布局全球。

    2008年開始,復星開啟了自己的全球化之旅。復星在全球多個國家開設辦公室,建立投資團隊,挖掘當地的投資機會。在旅游板塊,復星旅文去年在香港上市。復星旅文旗下的Club Med度假村是全球最大的一價全包休閑度假連鎖集團之一。復星收購Club Med是從小股權投資開始的。從2011年的10%慢慢到2015年完成收購,經歷了兩年不斷的多輪次競價,完成了對Club Med的收購。復星看好的是旅游市場,看好消費升級帶動中國家庭對全球度假需求上漲的趨勢。

    在過去十年的投資并購基礎上,最近,復星還在發展保險產業,這些年也進入了時尚、化妝品等新產業,并購是產業進入的第一步,未來更多是深耕和運營。產業集團的雛形和運營是基石,并購是跟著產業集團戰略走的。在新產業整合中,不斷把元素放入進去,是復星獨特的模式。

    復星這種海外并購模式極大的提升了復星在全球的影響力。這種全球市場影響力賦能給復星不同的業務:“健康”、“快樂”和“富足”。在全球市場上,復星與全球頂級的公司合作,包括美國免疫治療巨頭Kite Pharma和美國手術機器人鼻祖Intuitive Surgical公司,這也受益于復星的全球影響力。

第三次定義:以科技和創新為主導

    現在到了新的時代,中國企業在全球市場既有機會,也面臨更多挑戰。近兩年,中國產業政策的重構,美國產業政策的改變,全球醫療相關的科技迭代,三個要素疊加,帶來醫藥行業發展的新動向。

    2018年下半年“4+7”帶量采購推動下,中國醫藥產業快速切換以創新為主導的產業格局。“4+7”帶量采購對仿制藥價格沖擊,大部分仿制藥企業的利潤會受到影響。但是從大周期來看,行業會進入整合通道。國家的醫保報銷政策對創新藥越來越支持。在羅氏剛剛發布的一季度全球財報,最大亮點就在中國。中國市場羅氏今年一季度實現了60%多的增長,主要是受益于幾個單抗藥物進入到國家醫保報銷范圍。

     還有人工智能領域在醫療行業的應用,會重構醫療服務行業,包括改變醫藥的分銷零售業態。中國企業站在創新研發的跑道上,我們應該更加國際化,因為創新不是封閉國門可以做。你在中國做的創新藥,產品比不過美國的創新產品,其實也是一個無效的創新。所以說我們必須要進行全球化的布局。

    過去幾年里面,復星在醫藥和醫療科技創新上面,已經初步形成了一個全球化的風險投資網絡。這個網絡借力全球優秀的風險投資機構。復星在以色列、牛津大學、劍橋、伯克利大學、哈佛醫學院分別參與了當地領先風投機構的投資組合。透過這個大的投資組合,能看到全球絕大部分前沿領先的生物醫藥和其他科技項目。從而判斷和支持復星未來的創新和研發往哪里走。

    隨著互聯網的發展,人工智能技術在醫療醫藥領域的應用也會帶來一些新的契機和機會。科技對醫藥分銷領域的重構,零售終端線上與線下形態的重整。對于醫療服務終端,社會資本醫療的形態也會發生新的變化。在醫療支付方面,中國的商業醫療保險行業將會進入發展的加速期。

   這一輪重新定義下的投資世界,包括資金來源,包括產業升級,包括科技迭代都會對產業的影響。

   未來,中國將會崛起成為全球非常重要的生物醫藥領域的創新源泉,創新創業企業的數量和產品覆蓋的都有可能直追美國,同時中國的資本市場在香港的生物醫藥板塊和上海的科創板的推動下,市場投資對創新的追逐都會加大。

    在未來的510年,在大健康醫療產業會出現一批投資機會。而這些投資機會現在正在被重新定義。


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